ตลท. พร้อมจบปีด้วยสัญญาณที่ดีขึ้น

เดือนพฤศจิกายนเป็นเดือนที่น่าสนใจอย่างยิ่งในปีที่น่าสนใจสำหรับตลาดตราสารทุนในประเทศ โดยสรุป ผลจากการระบาดของโรคโควิด-19 ในช่วงแรก SET ได้อ่อนตัวลงมาต่ำกว่า 1,000 จุดในเดือนมีนาคมก่อนที่จะกลับมาสู่จุดสูงสุดที่ 1,455 ในเดือนมิถุนายน ดัชนีลดลงอย่างต่อเนื่องมาอยู่ระหว่าง 1,200 ถึง 1,300 ในช่วงหลายเดือนหลังจากนั้น และปิดในเดือนตุลาคมที่ 1,194.95

ขณะที่ SET พุ่งขึ้น 21% แตะ 1,444.53 ในปลายเดือนพ. ย. โดยได้แรงหนุนจากข่าวดีวัคซีนและบทสรุปการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ แต่ยังคงร่วง 2% ในวันซื้อขายสุดท้ายเพื่อปิดเดือนที่ 1,408.31 โดยเพิ่มขึ้น 18% จากเดือนก่อนหน้า

ในแง่ของกระแสการลงทุน SET มีผลการดำเนินงานต่ำในปีนี้ แต่นักลงทุนต่างชาติกำลังซื้อหุ้นคืนโดยมียอดซื้อสุทธิ 3.2 หมื่นล้านบาทในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งช่วยให้ SET50 พุ่งขึ้น 22% จากเดือนตุลาคมซึ่งสูงกว่า SET ในวงกว้างเล็กน้อย ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลับมาเป็นบวกค่อนข้างมากขณะที่เรามุ่งหน้าสู่ช่วงสิ้นปี ขณะนี้ SET ทะลุจุดสูงสุด 1,455 จุดในเดือนมิถุนายนและคาดว่าจะแตะระดับ 1,500 ภายในสิ้นปีนี้

อย่างไรก็ตามการระบาดของโรคโควิดยังคงเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้เกิดความกังวล ขณะนี้มีผู้ป่วยมากถึง 68 ล้านราย และเสียชีวิตมากกว่า 1.5 ล้านรายแล้ว ในแต่ละวันมีเคสใหม่มากกว่า 500,000 ราย ลดลงเล็กน้อยจากกว่า 600,000 รายในก่อนหน้านี้ และยอดผู้เสียชีวิตรายวันลดลงเหลือมากกว่า 8,000 เล็กน้อย จากเดิมมากกว่า 12,000 ราย

มีผู้ติดเชื้อมากกว่า 15 ล้านเคสเฉพาะในสหรัฐอเมริกาเพียงชาติเดียว โดยมีผู้เสียชีวิตสูงสุดในโลกที่เกือบ 300,000 ราย หลายประเทศในยุโรปก็ได้พบว่ามีจำนวนผู้ป่วยใหม่มากกว่าที่ได้เห็นในระลอกแรก แม้ว่าอัตราการเสียชีวิตจะต่ำกว่ามากเพียงไม่กี่ร้อยต่อวันเทียบกับสองสามพันคนต่อวันในช่วงการระบาดระลอกแรก

โปรดทราบว่ายังไม่มีการประกาศเกี่ยวกับการล็อคดาวน์แบบเต็มรูปแบบ ณ ขณะนี้ โดยทางการยุโรปเลือกที่จะล็อคดาวน์สถานที่เฉพาะที่มีจำนวนผู้ติดเชื้อสูงแทน ขณะนี้อัตราการเสียชีวิตทั้งหมดอยู่ที่ 2.2% ทั่วโลกในขณะที่สหรัฐฯมีอัตราการเสียชีวิต 1.8%

คีย์การซื้อจากต่างชาติ

เรากำลังรอให้ SET ได้ยืนหยัดเหนือระดับ 1,450 ก่อนที่จะเรียกซื้อดัชนีไทย เรายังได้ระบุอีกด้วยว่ากระแสเงินทุนจากต่างชาติมีความจำเป็นที่จะผลักดันให้ SET กลับมาเหนือ 1,400 การซื้อสุทธิจากต่างชาติที่ 3.2 หมื่นล้านบาทเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ SET โตขึ้นถึง 18% มาอยู่เหนือ 1,400 ในเดือนพฤศจิกายน

เราเชื่อว่ายอดซื้อสุทธิจากต่างชาติจะดำเนินต่อไปในเดือนธันวาคมที่ประมาณ 4 หมื่นล้านบาท เป็นการให้ความเชื่อมั่นในเชิงบวกต่อ SET โดยรวม กองทุนต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะกำหนดเป้าหมายบิ๊กแคปซึ่งหลายกองทุนมีความล่าช้า แต่มีแนวโน้มที่ดีสำหรับปีหน้า คาดว่าจะมีการหมุนเวียนภาคธุรกิจในเดือนธันวาคม BAM, BJC, CPN และ KKP จะเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเราที่จะกระตุ้นความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นจนถึงสิ้นปีนี้

เรายังคงชอบ BAM ที่บริหารหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) และสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPA) ที่ซื้อมาจากผู้อื่น แม้ว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 จะต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ BAM น่าจะเริ่มฟื้นตัวจากไตรมาสที่ 4 เนื่องจากคาดว่าจะขายหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ออก และเริ่มขายสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ในมือได้ เราคาดว่า BAM จะเติบโตถึง 35% ในปี 2021 และจะได้รวมอยู่ในดัชนี SET50 ด้วย

BJC เป็นกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีธุรกิจหลายประเภทร วมถึงการบริหารร้านค้าปลีกสมัยใหม่, การผลิต และการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล, การผลิตในห่วงโซ่อุปทานบรรจุภัณฑ์และอื่น ๆ อีกมากมายรวมถึงการส่งออก กำไรในไตรมาส 3 พุ่งขึ้น 247% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสเนื่องจากการล็อคดาวน์ในประเทศของไทยสิ้นสุดลง การฟื้นตัวน่าจะดำเนินต่อไปในไตรมาสที่ 4 และปีหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากเศรษฐกิจขาขึ้น สำหรับปี 2021 เราคาดการณ์การเติบโตของผลกำไรที่แข็งแกร่งถึง 28% สำหรับ BJC

หุ้นอีกตัวที่มีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นคือ CPN แม้ว่าสถานการณ์โลกจะยังคงน่ากลัว แต่ประเทศไทยพบผู้ป่วยโรคโควิดใหม่เพียงไม่กี่รายต่อวันและยังไม่มีผู้เสียชีวิตรายใหม่ ในขณะเดียวกัน แคมเปญกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลที่กำหนดเป้าหมายการท่องเที่ยวภายในประเทศก็ทำให้การท่องเที่ยวในประเทศเพิ่มขึ้น CPN มีกำไรเติบโตขึ้น 431% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่ 3 และได้รับแรงหนุนจากการสิ้นสุดการล็อคดาวน์ภายในประเทศ

แผนการลดต้นทุนของบริษัทยังเป็นที่น่าจับตามองเนื่องจากจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรแม้ว่าจะได้รับผลกระทบจากอัตราค่าเช่าที่ลดลงก็ตาม โดยรวมแล้วเราเห็นความเชื่อมั่นในเชิงบวกสำหรับการฟื้นตัว ในปีหน้าเมื่อนักท่องเที่ยวขาเข้าเพิ่มขึ้น CPN น่าจะเติบโตอย่างมาก เราคาดว่ากำไรจะเติบโตที่ 45% ในปี 2021

สุดท้ายคือ KKP ที่ดำเนินธุรกิจด้านการธนาคารพาณิชย์และตลาดทุนโดยเน้นสินเชื่อรถยนต์ ทางธนาคารมีรายงานผลกำไรที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาสที่ 3 โดยเติบโต 14% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ยังคงขยายตัวสินเชื่ออย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สาม แต่สามารถลดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ลง 10% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ประสิทธิภาพดังกล่าวถือเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการดำเนินงานโดยรวม เราคาดว่ากำไรของ KKP จะเติบโต 24% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2021 โดยมีอัตราผลตอบแทนที่น่าสนใจที่ 9%

อ้างอิง

บางกอกโพสต์

WRITER: TISCO SECURITIES