บิทคอยน์ให้บทเรียนด้านเศรษฐศาสตร์

นิวยอร์ก (รอยเตอร์) — บิทคอยน์เป็นบทเรียนทางด้านเศรษฐศาสตร์ที่แฝงตัวมาในรูปแบบของสินทรัพย์ มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลนี้ใช้เวลากว่าทศวรรษไต่สู่ระดับสูงสุด 20,000 ดอลลาร์ แต่ไม่เพียงแค่นั้น ต่อมาได้ทะยานขึ้นสู่ 30,000 ดอลลาร์ประมาณ 2 สัปดาห์ต่อมาในช่วงต้นปี 2021 เป็นตำราเรียนของอุปสงค์ที่เก็งกำไรที่ตอบสนองต่ออุปทานที่หายาก

สกุลเงินดิจิทัลที่รู้จักกันดีที่สุดตัวนี้ได้มีปีที่เป็นมหากาพย์ มันดิ่งลงกว่า 50% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 เนื่องจากความกลัวการล็อคดาวน์โควิด-19 ทำให้ทรัพย์สินทั้งหมดยกเว้นที่ปลอดภัยที่สุดอ่อนค่าลง แต่หลังจากวิถีการสะท้อนของบริษัทรถยนต์ไฟฟ้า Tesla และบริษัทออกกำลังกายที่บ้าน Peloton Interactive มูลค่าของบิทคอยน์ก็พุ่งสูงขึ้นราว 300% ในปีเดียวกัน เงินกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่ Grayscale Bitcoin Trust ซึ่งเป็นเครื่องมือการลงทุนที่ติดตามคริปโตเคอร์เรนซี่ ขณะที่กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำรายงานว่ามีการไหลออก 7 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม ตามรายงานของ JPMorgan

ในการที่จะมาแทนที่การลงทุนส่วนตัวในทองคำทั้งหมด มูลค่าของบิทคอยน์จะต้องเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าอีกครั้งเป็นเกือบ 150,000 ดอลลาร์ JPMorgan กล่าว แต่บิทคอยน์ไม่น่าจะมาแทนที่ทองคำหรือสกุลเงินตราใด ๆ ได้ โดยเหตุผลประการแรกคือมันมีความผันผวนอย่างมาก: มูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 14 เท่าในปี 2017 ก่อนที่จะลดลงกว่า 70% ในปี 2018 การใช้จ่ายในการซื้อสินค้าอาจยังคงมีอยู่อย่างจำกัดเช่นกัน: ทำไมใคร ๆ จะมาซื้อกาแฟแก้วหนึ่งด้วยสิ่งที่อาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลภายในไม่กี่สัปดาห์? การอ้างอิงซ้ำ ๆ ของนักลงทุนเกี่ยวกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบิทคอยน์ที่คงค้าง ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6 แสนล้านดอลลาร์ตามที่ CoinMarketCap ระบุ ชี้ว่ามันถูกมองว่าเป็นเหมือนตราสารทุนเสียมากกว่า

นอกจากนี้ความเป็นเจ้าของยังมีความหนาแน่นสูง ตามข้อมูลของ Flipside Crypto บัญชีที่ไม่ระบุชื่อที่ใหญ่ที่สุด 2% ติดตามโดยการควบคุมบัญชีแยกประเภทประมาณ 95% ของอุปทาน สิ่งนี้อาจอธิบายอะไร ๆ ได้มากมาย อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นพิเศษได้ผลักดันให้นักลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น แม้แต่ผู้เล่นทางสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอย่าง BlackRock ก็ยังให้ความสนใจ แม้ว่าจะเป็นเพียงครั้งคราวก็ตาม และนักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อขายบิทคอยน์บนแอพจาก Robinhood, PayPal และ Square ได้แล้ว เมื่ออุปทานตึงตัวตรงตามอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นราคาก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมากทำให้เกิดความต้องการมากขึ้น นั่นคือกลไกที่ดำรงอยู่ในตัวเองของฟองสบู่ทั้งหมด

ผู้เสนอบิทคอยน์อาจกล่าวว่าการเพิ่มขึ้นนี้แตกต่างกันเนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลกำลังได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังมากขึ้น และนักลงทุนก็กลัวการที่รัฐบาลจะลดมูลค่าสกุลเงิน แต่สำหรับบิทคอยน์แล้ว การที่จะปรับตัวเป็นสินทรัพย์ที่ถูกต้องนั้น การเป็นเจ้าของจะต้องมีความหนาแน่นน้อยลงและมูลค่าของมันจะผันผวนน้อยลงด้วย และจะต้องหลีกเลี่ยงกฎระเบียบเพิ่มเติมอีก แต่ต้องมีรัฐบาลอื่น ๆ ถือครองอีกมาก ซึ่งมันฟังดูเหมือนเทพนิยายไปหน่อย

อ้างอิง

รอยเตอร์

By Anna Szymanski